苦苦支撑多年，依然没能逃脱恒大许氏骗局崩盘的反噬。
从沦为恒大集团的“自融”工具后，昔日东北城商行“优等生”盛京银行就开始陷入业绩连年滑坡、资产质量恶化的泥潭难以自拔。
最终，这家东北地区规模最大的城商行，选择退市，结束自己十年多的港股上市历程，投向国资怀抱。
融资功能丧失，港股十年终结
2025年8月26日晚，盛京银行发布公告称，沈阳盛京金控投资集团有限公司（以下简称“盛京金控”）及其一致行动人发起现金要约，收购盛京银行其余全部已发行的H股及内资股。H股要约价为每股1.32港元，内资股要约价为每股1.20元人民币。
此次收购总耗资约66.52亿元，其中收购H股耗资29.67亿港元，收购内资股耗资39.29亿元。收购完成后，盛京银行将根据上市规则申请退市。
盛京银行成立于1997年9月，前身是沈阳市商业银行，2007年2月更名为盛京银行，2014年12月在香港联交所主板上市。
作为东北地区成立最早、规模最大的总部银行，盛京银行2019年资产规模首次突破万亿元。然而，近年来受恒大事件影响，其业绩持续下滑、资产质量恶化，陷入了前所未有的困境。
公告提到，从2025年开始到公告发布前H股最后一个交易日（2025年8月14日），恒生指数上涨30.05%，恒生内地银行指数也上涨28.39%，但同期盛京银行的股价却下跌4.20%。更关键的是，盛京银行H股的成交量极低。
在截至最后交易日的90个交易日、180个交易日及360个交易日内的平均每日H股成交量仅占已发行H股总数的约0.0025%、0.0345%及0.0196%。
盛京银行称，低成交量导致盛京银行从股权市场有效融资的能力极为有限，目前上市地位不再为银行经营提供切实可行的融资渠道。退市后，盛京银行可以节省维持上市地位相关的成本，并将这些资源重新分配至业务运营。
业绩持续下滑，净息差触及监管红线
业绩持续下滑，盛京银行的净息差已紧贴监管红线。
2024年，盛京银行营业收入85.77亿元，同比下降14.57%；归母净利润6.21亿元，同比下降15.21%。这已经是该行连续第二年深陷营收净利双降困境。
与2019年巅峰时刻相比，盛京银行2024年的营业收入不足当年210.07亿元的一半，归母净利润也仅为当年54.43亿元的九分之一左右。
更为严峻的是，2024年盛京银行利息净收入为68.9亿元，同比下降22.33%，较2019年的峰值163.5亿元缩水近百亿，较2023年下降0.16个百分点。五年间，盛京银行的利息净收入缩水幅度约57.9%。
据金融监管总局数据，2024年第四季度，商业银行净息差为1.52%，盛京银行较行业均值低0.72个百分点，差距显著。
根据《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，商业银行净息差的最低标准是0.8%。盛京银行虽勉强触及60分及格线，但已处于监管评分体系的最边缘区间。
与此同时，盛京银行公司银行业务与零售银行业务均出现营收下滑。其中，公司银行业务实现营业收入49.5亿元，较上一年度下降27%；零售银行业务实现营业收入24.7亿元，同比下降10%。
虽然不良贷款率稳定在2.68%，但盛京银行的风险迁徙压力正悄然积聚。该行关注类贷款占比从2022年的2.5%持续上升至2024年的4%，增幅达1.5个百分点。
个人贷款资产质量也不容乐观。2024年末，盛京银行个人贷款不良率高达2.9%，其中按揭贷款不良率更是高达3.66%。
在行业对比中，盛京银行的处境更为严峻。2024年上市城商行合计实现归母净利润2356.22亿元，平均日赚6.46亿元，但盛京银行已成为唯一一家净利润降幅超过15% 的机构。
赚钱少，成本高，盛京银行成本收入比高达64.28%，意味着其每创造1元收入需支出0.64元成本，远超行业平均水平。
盛京银行在港股市场的股价表现和流动性也不容乐观。截至2024年末，盛京银行H股股东总数仅为124户，股价长期在1港元上下徘徊，远低于7.65港元/股的发行价。
恒大入主，银行变身企业“提款机”
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盛京银行的命运与恒大深度交织，堪称一场野蛮资本的掠夺战。
在恒大许家印“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”的推动下，盛京银行成为了恒大金融的狩猎目标。
2016年，恒大通过多次股权收购迅速成为盛京银行第一大股东。至2019年，持股比例升至36.4%，实现绝对控制。彼时许家印明确要构建起庞大的金融支持，以实现恒大集团万亿宏伟目标。
不仅如此，2018至2023年间，恒大陆续派出邱火发、朱加麟、潘大荣等多名高管进入盛京银行核心管理层，全面渗透其公司治理与信贷决策体系。
这一系列操作彻底瓦解了盛京银行的独立性。在恒大实质性控制下，该行信贷资源大规模、集中性地流向恒大系企业。
据联合资信2021年报告，截至2019年末，盛京银行对最大单家非同业客户的风险暴露高达1552.32亿元，2020年末仍超900亿元；2020至2021年间，盛京银行向恒大提供的资金更达325.95亿元。恒大通过股权质押、资产抵押等“循环担保”方式，将银行转化为自身“提款机”。
由于恒大与盛京银行之间的具体资金往来细节缺乏完全透明的披露，外界难以获取，更无法精确计算。
结果显而易见，盛京银行经营状况急剧恶化。2020年起，该行营收与净利润连续大幅下滑，资产质量承受巨大压力。
截至2024年12月31日，盛京银行不良贷款额仍达134.38亿元，不良率2.68%，而关注类贷款更增至200.53亿元，占比升至4%。 盛京银行的潜在风险迁徙压力正在不断增加，未来可能面临更大的资产质量压力。
转型挣扎与治理失效：旧患未除，新忧又至
在恒大遗留问题尚未化解背景下，盛京银行努力寻求业务转型，将零售银行业务作为突破口，尤其推动信用卡规模快速扩张。
截至2024年末，信用卡累计发卡262.4万张，逆势增长10.7%。然而高速扩张并未配套有效的风控与服务能力建设，导致2024年零售业务投诉激增至2.34万宗，较2022年暴增逾2万宗。
其子公司盛银消费金融也面临类似困境，投诉频发且注册资本仅3亿元，远低于10亿元的监管门槛，转型之路遭遇合规与风控的双重制约。
这些转型阵痛进一步暴露了盛京银行治理体系的深层缺陷。一方面，银行业务仍高度依赖东北地区，该区域营收占比达89.41%，区域集中度风险极高；
另一方面，内部管控漏洞屡屡发生：2021年，该行因违规放贷等行为被罚超550万元；更发生员工以“内部投资项目”诈骗21人、涉案金额超两千万元的案件。
颇具讽刺的是，当银行整体业绩持续下滑、风险高企之时，部分高管却仍领取高额薪酬，如沈阳分行行长石阳2022年薪酬达417万元，未相应下调。
盛京银行的案例折射出更多中国区域性银行的共同困境：港股市场再融资困难、估值长期低迷，业务区域集中、治理机制存在缺陷，极易受单一客户或区域经济波动冲击。
随着盛京银行加入九台农商行、锦州银行的退市行列，哈尔滨银行成为东北地区唯一一家上市银行，东北地区金融业也或将迎来新的调整格局。
退市之后，沈阳国资全面接管，盛京银行将暂别资本市场压力，但仍面临艰巨挑战。能否真正清理恒大时期遗留的资产风险，重塑治理结构，实现业务转型稳健推进，并回归“惠企利民”的服务定位，将决定这家万亿城商行是否能够真正重生。
